什么是发债_前七月车企发债大增八成:汽车行业储粮过冬?

时间：2019-08-16 12:07:29　来源：小苹果范文网本文已影响人

车企进入“发债潮”成为汽车行业资金紧张的佐证。

21世纪经济报道记者统计，车企发行的债券中，绝大部分是用于补充营运资金和偿还债务的短期债券，而即使是发行周期为三年左右的债券中，也有相当一部分是用于“偿还到期债务”。

“车企相继发行债券，与汽车产业资金链紧张有很大关系。”8月13日，一位汽车行业分析师对21世纪经济报道记者表示，“尤其是自主品牌，在当前环境下面临的压力很大。”

今年汽车市场延续了去年以来的下滑趋势。中国汽车工业协会公布的数据显示，今年上半年，汽车销量同比下降12.4%，而根据21世纪经济报道记者此前的梳理，市占率相对较高的上市车企中，也有六成出现了销量下滑。

销量下滑带来营收降低以外，终端市场的传导效应更是加大了车企的资金周转难度。在市场低迷的背景下，汽车终端价格一再下探，汽车经销商面临的压力更甚，对于车企而言，回款的周期便会加长。

“汽车是大额消费品，我们公司每个月都会有100亿元左右的营收，但很多是通过毛利率很低的票据贴收的，有一定的周期性，但公司平时的运作成本都很高的。”一位上市车企内部人士对21世纪经济报道记者表示。

直观的数据是车企的经营性现金流。从上市公司今年第一季度报告情况来看，多家车企的流动资金相比此前已经下降很多，个别自主品牌上市公司资金短缺程度更是日趋严峻。以比亚迪为例，2018年公司经营现金流动负债比为10.74%，截至今年第一季度，公司账上还有1138.9亿的流动负债，但一季度公司经营性现金流只有4.08亿元。

“在资金短缺的情况下，车企不得不考虑以多种方式进行融资。”上述分析师表示。与其他行业一样，车企一般主要有四类融资渠道：增发、定向增发、发债和银行贷款，但前两种通常只适用于上市公司，而今年监管机构对增发审核很严，定增在市场转冷的时候也不容易发出，在整个资本市场特别是宏观调控环境下，车企要通过银行获得贷款也不像以往那样容易，因此可选的融资渠道就只有发债。

相对于其他融资方式，发债一方面容易通过，效率也高，另一方面则是相对银行利率，公司债的成本会更低。上述上市车企内部人士对21世纪经济报道记者表示，公司之所以在今年新发短融，主要是因为它可以以相对较低的成本消化一些比较贵的有息负债。

(责编：肖蒙蒙)

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