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    洞见 我为什么会远离“承兴国际”|承兴国际怎么样

    时间:2019-07-13 16:03:59 来源:小苹果范文网 本文已影响 小苹果范文网手机站

    如今,伴随经济周期波动,供应链金融领域的风险也逐渐显现出来。承兴国际(02662.HK)事件继续发酵,创始人罗静被拘,资金方诺亚财富(NOAH.US)急发内部信,信件主要内容为:一是要求京东、苏宁作为付款人履行还款义务,二是强调有能力解决事情,维护投资人权益。随后,京东、苏宁方面纷纷发声。京东方面表示已经报案,起诉承兴国际涉及合同造假,苏宁官方回应,苏宁和承兴应收账款债权供应链融资事项无关,采购合同涉嫌伪造。

    在中国人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统(以下简称“中登网”)中,登记了广东承兴控股集团71笔应收账款质押和转让登记记录,其中质权人为歌斐资产的共58笔,质押人为诺亚(上海)融资租赁的共有3笔,总交易额约100亿元。在这些登记中,能够看到北京京东世纪贸易有限公司出具的“应收账款转让确认函”。

    中登网是提供动产融资登记公示服务的系统,其最大的一个特点是:负责提供系统让登记当事人登记,但担保交易本身的真实性由登记当事人自行负责。换言之,承兴国际在中登网登记的71条应收账款转让的登记信息,是承兴国际或诺亚旗下的歌斐资产自行登记的,真实性由登记当事人自行负责。

    按照逻辑梳理,其实事态已经非常明朗。我们大胆预测:此次事件是一个由承兴国际伪造虚假贸易合同,自行在中登网进行登记,涉嫌金融诈骗的事件,京东、苏宁目前进行了表态也坚决不能背锅,至于资金方如诺亚财富、歌斐资产、众信租赁、宏源智汇等为何触雷,就要从公司内控、团队素质、保理逻辑和资产管理等环节进行反思了。

    将时钟拨回2015年上半年,互联网金融监管政策未出,当时还是一个集体保理人和互联网金融亲密接触的时段,大额保理融资愈演愈烈,承兴国际的融资之路也非常激进:当时承兴国际的案子摆在我的桌前,融资金额过亿元,标的是与某电商平台的应收账款,在查询过往应收账款明细和合同细节时,发现是U盘的采销。我们注意到两个细节:其一是16G的U盘定价竟然达到100多元,而业务和风险团队在全网销售平台进行了搜索之后,发现对应的U盘价格最多也就39元,采购合同的细节引起了我们风险团队的怀疑,难道该电商平台的采购就这么配合地签署了这样不合逻辑的合同?其二是我们在进行确权动作实现时,据承兴国际方面介绍,该电商平台要求只能邮寄快递到电商平台公司,不允许也不让保理团队带人上门盖章、双录和面签确认。基于以上两个疑点,经过不到1个小时的评审会,我们团队一致认为应该进行必要的风险回避,毙掉了这一项目。从此,我们与承兴国际天各一方,再无接触。

    提及应收账款融资,在如今如火如荼的供应链金融市场可谓热门,而保理又被认为是贸易融资的“王牌产品”。从1992年中国银行加入FCI,2012年商业保理正式在天津滨海新区和上海浦东新区落地试点,银行保理发展了27年,商业保理也经过了7个年头。这7年,商业保理注册企业数量破1.3万家,行业从业者达到10万余人,业务规模破1万亿元。

    伴随着行业的快速扩张,应收账款融资中的问题也频频浮出水面。

    2014年,陕西金紫阳农业科技集团应收账款违约事件,导致平安国际商业保理(天津)公司被骗2.49亿元。

    2015年,瑞丰高材(300243.SZ)公告披露转型商业保理,定增15亿元大力开展保理业务。

    2016年,瑞丰高材公告披露上半年子公司瑞丰高财(上海)商业保理有限公司收入小于应支付的资金成本,亏损706万元。

    2017年,国核商业保理股份有限公司“踩雷”辽宁辉山乳业集团有限公司,保理合同纠纷金额5000万元整。

    2018年,中科建设开发总公司伪央企票据+应收账款融资暴雷,深圳盛浩欣商业保理有限公司、国核保理、中曌商业保理有限公司、中科国票商业保理有限公司、天津宝坤商业保理有限公司、广州农商行等机构踩雷。

    2019年,新城控股出现重大负面舆情,供应链保理ABS可能面临重大违约;承兴国际供应链金融合同造假,诺亚财富34亿元风险触雷。

    时间会冲刷掉一切,如今4年过去了,现状是“雷声依旧在,尽付笑谈中”,这也对保理公司提出了挑战。

    有别于传统信贷融资,保理特别是供应链金融还是有明显的特点:例如无抵押无担保的特质,就要对买方和卖方做详尽的资信调查;例如贸易自偿性的特质,就要追踪企业的现金流量而非简单地评判企业的三表数据;例如合同法对债权转让实现的生效是通知债务人的特质,就要在业务操作时完成对债务人的通知甚至通知到的义务,表现形式之一就是双录面签书面确权等。风险特质也非常不同,例如要更关注信用风险、操作风险、法律风险和流动性风险等四类,在手段把控上,则要更关注现金流控制和结构性授信安排。

    在保证交易真实性上,如今业内已经尽量使用新的技术,如区块链技术应用。但在实务操作中,还应该高频地使用自己的眼睛、耳朵和脚步。因为只有自己的眼睛看到的、耳朵听到的、脚步丈量的,才可以认为是真实的。上升到理论层面来说,我们会通过过往的历史数据进行计算,通过现场的尽职调查进行查验,通过交叉的谈话进行验证,通过抽检的样本进行测算,动态地进行算、查、验、测,对债项进行评分及对交易真实性进行确认。

    例如在进行医疗供应链融资业务中,验证医院药品供应商交易真实性的一个最基本方式,就是到该医院的药房去购买在流转过程的单据上所体现的对应批次批号的药品。这就像在承兴国际的案子中,例如与京东世纪贸易在一年内的销售合同是10亿元,完全可以通过在京东线上和线下销售承兴国际的商品数据的加和进行量化统计,该数据会对交易真实性验证起到很大的帮助作用,更不用说去查验来往一年的单据,单据对应的增值税发票以及发票对应的付款凭证等。

    诺亚财富本次触雷承兴国际34亿元融资的案子,关键点在于承兴国际是否伪造合同进行金融诈骗。这对于我们保理行业,确实又是一次警钟轰鸣。对于保理公司而言,需要从几个方面谨慎处理以避免风险。

    第一要警惕虚假贸易。虚假贸易是萦绕在保理业务中特别是保理诉讼中的一个BUG级存在的难题。翻看中国裁判文书网可以发现,很多保理公司诉讼失败的主要原因就是债务人基于与原债权人虚假贸易的抗辩。因此,在民法典合同章的推进中,鑫银保理的创始人赵永军就专门针对此项进行了立法的建议,建议如下:民法典合同章第五百五十二条之二:应收账款债权人与债务人虚构应收账款作为转让标的,与保理人订立应收账款转让合同的,应收账款债务人不得以应收账款不存在为由对抗保理人,但是保理人明知虚构的除外。

    第二要重视资产管理。资产管理薄弱导致对项目无法管控,对于持有上亿元保理资产的公司就要有资产管理的制度和团队。大多数人认为,做保理业务只需找个好的付款人即可。曾几何时,行业里有一句话是说,保理业务就是“屌丝借款,高富帅还款”。对此,我极其不认可,原因在于这句话过于直白导致对资产管理的忽略和不重视。有效的资产管理是保理公司保持竞争力的关键要素,我想,改为“屌丝借款,有效管理,让高富帅安全还款”才是较好而非最好的总结。保持反复的查、看、验、算,反复的交叉认证和检验是做资产管理的最基础工作。

    第三要穷尽操作环节。前置穷尽业务操作要素能够有效降低风险。穷尽保理业务所涉及的233个要素,穷尽每一个细节,这样将会大大降低风险。

    第四要积极进行风险规避。风险规避是应对经济下行,躲避不确定因素的最好策略。我不认可消极地毙掉项目,但每一个项目都想做成,说明团队还不成熟。在前述案例中,我们提到有两点触犯了操作业务的底线:一是购销合同的价格违反市场价格;二是不上门、不面签的操作环节触犯了风控团队的底线要求。因此,我们采取了风险规避措施,宁可错杀一千,绝不踩雷一个。

    第五要培养投行思维。保理思维其实是投行思维,想要做到尽量了解业务,最需要做的是身体力行。例如在贸易中跟单、跟车、跟物流,如果做到这些,物流和信息流就基本能够了如指掌;在操作中跟细节、跟管控、跟执行,加之双人配合监督,操作风险将大大降低;在通知确权上跟OA、跟章、跟人,穷尽更多的细节。做金融风控,绝对不是看天吃饭,而应该是精益求精。

    本文作者系保理大学创办人、中航银供应链学院副院长

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