A股估值 [A股估值降到历史最低区间优质公司投资机会来临]

时间：2018-10-20 16:04:31　来源：小苹果范文网本文已影响人

原标题：A股估值降到历史最低区间优质公司投资机会来临

A股估值降到历史最低区间优质公司投资机会来临

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者帅可聪刘春燕北京报道

调整仍在继续，A股市场本周经历剧烈震荡一周。市场怎么了？底在哪里？成为了许多投资者心中的疑问。

“市场还是处在一个痛苦的出清过程，这个过程其实是大的经济周期表现在A股而已。”10月18日下午，华安基金指数与量化事业部总经理许之彦在该公司主办的“论道-创蓝筹与配置峰会”上表示，“从过去这些年的情况来看，股市对经济的反应是提前的。而往往这个反应不是准确的反应，而是过度的提前反应。”

许之彦认为，A股市场今年表现欠佳的原因是多方面的，包括宏观经济增长遇到较大挑战、外部环境出现了较大变化引发不确定性、美国加息导致美元上涨、美国10年期国债收益率上升、新兴市场面临较大的风险、去杠杆到稳杠杆带来的社会融资规模下滑等等因素。

许之彦表示，股市永远没有最合理的估值，而往往会不合理，是因为它有人性的因素、恐慌的因素存在。“这一轮的下跌有可能是促使前期我们判断各种迹象表明见底的一个积极信号。其实我们看到的很多宏观层面的行为落实到微观层面，上市公司回购在增加、破净的也在增加，北上资金虽然有所波动，但整体上也还是增加的。”

实际上，尽管市场调整不断，但不少积极的变化也在市场中不断发生。在华安基金看来，调整之后的市场估值已经降到了历史最低区间，优质上市公司的基本面仍然可圈可点。国内养老金等长期资金即将入市，随着资本市场的开放，境外的资金通过沪港深通也在不断加大对A股的配置。

值得一提的是，一位不愿具名的经济学家当日在会上表示，短期来看，中国经济面临着压力，贸易战是很不利的情况，此外国内的扩大投资也面临回报率下降的问题。该位经济学家认为，“撒胡椒面到处投资要收一收”。他同时还表示，目前“最多是多云见晴，并没有到阴雨连绵的季节，没有（对经济）特别看强，但是也没有特别看差。”

机会是跌出来的。

海富通总经理助理王智慧表示，目前位置是市场机会所在，经济领域和资本市场方面政策的调整已释放积极信号。

王智慧指出，10月19日国务院副总理刘鹤强调对民营经济的重视，鼓励地方政府帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难，允许银行理财子公司直接投资股票等，政策的导向均体现了政府稳增长的意图。股票的估值水平已基本平稳，未来需要观察上市公司的盈利恢复和经营信心。

当前中国股市已经具有较高投资价值，广发基金认为，近期股市的下跌，主要来自于多因素叠加，包括全球美元流动性环境的收紧，中国经济的周期性下行，以及部分技术性因素加大了市场的波动等。站在当前时点，这些因素要么实质影响不大，要么有改善空间。股市的调整和出清，为股市长期健康发展创造出好的投资机会。

从市场的估值来看，当前主要指数的估值百分位都在10%甚至5%以下，部分行业的估值处于历史最低。从均值回归的角度来看，这意味未来的预期收益率很高，正是布局的好时机。

编辑：刘春燕主编：陈锋

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