中国金融政策报告2017 2017年中国金融政策
时间：2018-12-09 06:19:14 来源：小苹果范文网 本文已影响 人 
金融政策是指中央银行为实现宏观经济调控目标而采用各种方式调节货币、利率和汇率水平，进而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。2017年的金融政策有哪些值得关注的新消息。小编给大家整理了关于2017年中国金融政策，希望你们喜欢!
2017年中国金融政策
1.降准、加息两岔路，货币政策“稳健中性”
一些金融机构认为降准仍然可期，但另一部分认为货币政策已无继续宽松可能。中央经济工作会议为2017年货币政策定调“稳健中性”，多家机构判断，未来一年，货币政策维持“中性”、“稳健”，实际将较2016年有所收紧，流动性延续紧平衡，利率中枢有望抬升。不过，讨论“加息”还为时尚早。
综合机构观点来看，货币政策维持“稳健中性”。一方面，是由于资产价格上涨、国内通胀回升、人民币贬值等因素制约货币政策继续宽松。同时，中央经济工作会议强调把“防控金融风险”放到更加重要的位置，提出“下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，防范金融风险”，“去杠杆”政策延续，也减小了货币信贷进一步扩张的可能性。另一方面，考虑到经济稳增长的需求，货币政策进一步收紧的空间同样有限。
保证流动性稳定，信贷结构优化。“保持货币政策维持稳健中性，不代表什么都不做，除保证流动性增速稳定外，可能也需要对信贷结构进行优化。”交通银行金融研究所陈冀表示，2016年，居民住房贷款增长较快，而企业贷款相对乏力，需要关注，货币政策明年或仍偏向使用包括PSL、MLF等定向工具，进行信贷结构调整。
不过，从已知的几家机构观点来看，多数认为短期内加息可能性不大。2016年底，在美联储加息和人民币持续贬值背景下，市场上开始出现“加息”论调。但包括兴业证券、国泰君安、中国银行和交通银行等在内的一些金融机构认为，国内外不确定因素仍然较多，其中国内经济增速存在不确定是决定性因素。
2.人民币兑美元汇率：稳中有降，降幅有限
机构普遍认为，2017年人民币对美元仍有一定贬值压力，但贬值幅度料不超过2016年。人民币汇率波动性将进一步提升。包括平安证券、招商证券和民生证券等部分机构提出，人民币汇率走势可能先贬后升。民生证券称“不排除升值可能”。
对于2017年人民币对美元的底线汇率，统计的15家机构预期都落在7.0到7.4之间，其中预测值为7.3的占据多数;就贬值幅度而言，机构多认为不会超过2016年贬值幅度，预期主要落在3%-5%的区间。若以2016年12月23日的汇率水平为参照，人民币对美元中间价在6.94下方，相比2015年12月31日6.49的水平，中间价年跌幅达到6.5%。
包括国泰君安、招商证券等在内的多家机构认为，美元指数上升空间有限，大概率在短期见顶。考虑到强势美元对新兴市场需求、资本流动，与美国自身的经济、通胀均有不利影响，招商证券谢亚轩预计2017年美元升值幅度有限。他表示，美元有可能会阶段性走软，人民币兑美元汇率仍会区间性波动而非无序性贬值，人民币汇率四个季度末分别为7.05、6.90、6.78、6.65。
3. A股行情：酝酿中有“多”方机会
在2017年的国内大类资产配置中，相较债市、楼市，机构普遍更为看好股市。总体认为A股市场机遇与挑战并存，存在上涨机会，部分提出震荡区间将进一步扩大。相比以往更重短期的投资风格，有机构提醒，2017年应更加注重资产配置、组合投资和风险对冲，投资风格回归价值投资和长期投资将更为有利。
不同机构对同一影响因素的具体判断存在分歧，因此在对行情走势和A股上升空间的判断上也有所差别。综合机构观点来看，利好因素主要包括：当前股市相对债市“泡沫更少”，估值溢价基本处于过去5年平均水平。2016年下半年以来，楼市和债市的政策调控以及12月债市暴跌等使得A股对资金吸引力增加。从基本面来看，通胀和企业盈利回升、风险偏好有望随之修复，供给侧改革和国企改革带来政策和改革红利，养老金渐进入市有望带动市场情绪。
风险因素主要来自于流动性风险。一方面，美联储加息预期再起，人民币贬值压力仍存，带来资本外流和货币政策收紧的双重压力，另一方面，经济基本面复苏仍存不确定性，政策当局若坚持宏观审慎政策，严控杠杆，流动性总量将受影响。多家机构预计无风险利率中枢有望上行，在维持稳定和防风险的主基调下，金融监管可能进一步加强;国际层面，政治风险值得关注，包括特朗普新政、英国启动脱欧以及一系列集中在欧洲的公投和选举。
4.债市仍存阶段性机会
延续了近3年的“债牛”终于在接近2016年尾声时梦碎。究其原因，综合机构观点，杠杆调控是叠加年底季节性因素带来的流动性紧张是主要因素，年末MPA评估体系考核是导火索;而国海证券“萝卜章”事件引发的信用违约恐慌，是压死骆驼的最后一根稻草。
在这背后的根本原因，“还是加杠杆套息模式接近尾声，管理层也看到了这一模式的危害，不得不出手加以抑制。”博时基金固定收益研究总监王申表示。此外，委外资金大额赎回、通胀反弹预期等因素起到助推作用。
展望2017年，机构对于经济增速、通胀和利率中枢回升程度等基本面因素判断分歧较大，对于监管趋严看法较为一致，多数认为明年债市仍存阶段性机会。中国银行提出三点利好，包括其判断：第一，经济弱势增长局面难以根本改观，利率债仍将是低风险偏好资金抱团取暖的避风港;第二，人民币加入SDR后，债券市场国际化纵深发展，国际投资者配置债券的意愿不会发生根本性变化;第三，债券产品创新继续提速，有利于将资本引入债券市场。以及，推动PPP项目与资本市场深化发展相结合等关政策的加速落地，有利于各类资本进入债市。
5.大宗商品还有机会，原油、黄金涨跌分歧大
经过5年下跌，大宗商品终于在2016年明显复苏，商品期货指数迎来牛市。多家机构认为，大宗商品来年仍有机会。
一方面，房地产调控和债市调整，资金有流入大宗商品可能，另一方面，美联储加息预期下，人民币仍有贬值压力，国内供给侧改革也起到助推作用。支撑价格上涨的基础逻辑不变，但在具体品种涨跌上可能出现轮动。整体上，对于2017年领涨品种，一些机构更为看好农产品，而此前暴涨暴跌的黑色系被整体看淡。
海通期货研究所所长高上提醒：“2017年大宗商品期货市场监管趋严。对市场短期的上涨过快问题，尤其是脱离商品现货价格，或助推现货暴涨的行情，监管层一定会出重拳维护市场的稳定，对此的风险投资者要高度重视。”
对于普遍关注的原油和黄金价格走势，机构分歧较大。多数机构看好原油，花旗认为限产的实施将带使得原油行情在年初优先启动，不过中信期货提醒，若限产无法落实，再平衡仍在进行中，但过程可能更为漫长。国泰君安则进一步指出，OPEC垄断地位下降，石油供给格局日益多元化，限产保不了价，因此高油价难以再现。
包括花旗、高盛等机构相对看空黄金，但中信期货认为贵金属仍可能时不时有良好表现。之所以看空黄金，机构主要是基于美联储加息预期、美国宏观经济走强对美元指数走势的带动，通常情况下，美元指数与黄金、原油呈反向关系。不过，美国特朗普新政、欧洲德、法大选等带来的不确定性也让一些机构看到黄金作为避险资产的机会，此外国泰君安首席经济学家林采宜指出，部分发达国家的低利率乃至负利率降低了黄金的持有成本，这也一定程度上利好黄金的投资需求。
2017中国金融政策报告发布
行业
互联网金融或是中小银行“弯道超车”的关键
“银管通”不仅是P2P交易中的信息中介，也是新金融和传统金融融合发展的媒介。相较于P2P信息中介的属性，银行更多充当资金中介的角色。因而，相较于P2P追求灵活、多样、快速迭代，银行更关注对严格控制风险。从更大的视角来看，银管通将成为银行了解P2P市场的一个重要工具。“新常态”下，传统信贷业务面临深度调整，银行业也面临战略转型。银行将告别传统的“资金中介”，更多转向兼顾集支付、信贷、风控、咨询、投行等业务于一体的综合性金融服务中介。(砍柴网)
中国的金融服务供给仍不足 民营准入仍有空间
中国人民银行货币政策司司长李波6月4日表示，中国的金融服务的供给仍不足，尤其是在三、四线城市。供给不足的情况下需要扩大准入。比如说在民营准入、区域性股权市场的建设等等方面，其实还有很大的空间。他在“清华五道口金融论坛”上指出，要实现市场在资金的配置中发挥决定性作用，有四个方面比较重要，分别是扩大准入、放开价格、夯实基础和加强监管。(华尔街见闻)
国内
《中国金融政策报告2017》发布
6月4日，由清华大学主办、清华大学五道口金融学院和清华大学国家金融研究院承办的2017清华五道口全球金融论坛“经济全球化与金融业规范发展”在北京隆重召开。今年论坛的一大亮点是首次发布了《中国金融政策报告2017》，报告的主题定为“建立现代金融服务体系，服务供给侧改革”，报告从五个方面介绍了供给侧的改革。中国目前面临的经济问题是“三去、一降、一补”，中国经济的整体杠杆率在全球是中等的、可控的。在严厉控制政府债务率上升的同时，应努力进行金融改革，让企业把杠杆率控制在适度范围内。(清华五道口全球金融论坛)
去杠杆何时结束
目前，市场的焦点在于金融去杠杆何时结束，我们认为有两个目标可以衡量去杠杆的效果。从宏观上看，金融杠杆率等于“金融体系总负债/GDP”，所以去杠杆的第一个目标是使得金融负债率停止上升，而这也是央行宏观审慎监管的核心要义，金融机构的信贷增速取决于经济发展需要。当前中国GDP名义约为10%，而银行总负债增速在16年末高达16%，到17年4月份降至13%，这意味着还需要3到6个月左右金融体系负债扩张速度会降至10%左右，与GDP名义增速接轨。(证券时报APP)
新政下中国房地产市场收缩路径
年初至今一线和核心二线销售量普遍萎缩。一线城市：深圳的收缩最为明确坚决，北京上海的交易量连续收缩但价格仍有一定韧性，广州价缩但交易量有一定上涨。二线城市：年初至今房价普遍微涨，限购与非限购城市的销售面积走势呈两极分化。三线城市：价格趋于稳定，一线周边的三线卫星城量价齐缩，强三线走价，普通三线走量，三线房地产销售正在逐步退热。在利率上行、信贷收缩和大规模限购的影响下，房地产市场收缩的路径开始呈现出全貌：一线城市—>二线限购城市+一线周边的三线卫星城—>二线非限购城市+强三线城市—>普通三线城市。(华尔街见闻)
国际
美联储六月加息板上钉钉?
糟糕的5月非农数据，让美联储6月加息蒙上阴影。此前发布的美联储5月会议纪要表明，美联储有望在6月14日议息会议上加息25个基点。然而，上周公布的美国5月非农就业人口变动13.8万，创去年10月以来次低水平，远不及预期的18.2万。此外，值得关注的是花旗经济惊喜指数自五月初以来大幅下滑。这意味着发布的数据比预期要差，市场对美国经济加速的期望未能实现。于是，市场开始对6月加息表示质疑。(和讯网)
伦敦恐袭大英国大选不确定性 英镑小小跌 黄金创新高
周六晚间，伦敦发生恐怖袭击事件，7人死亡，至少48人受伤。市场担忧恐怖袭击可能对6月8日的英国大选造成影响，周一早间开市后，英镑小幅下跌，跌幅一度达0.3%。周五英镑/美元收于1.2887，今日开盘小幅下跌24点报1.2863，现稳定于1.2870附近。令人失望的美国非农就业数据叠加地缘政治风险上行，黄金周一突破1280美元，最高触及1282美元，创下六周高位。(黄金头条)
这是投资的未来!问题是买的起吗?
在信息的不对称越来越小之际，对于大型投资者来说，独特的数据就成为他们碾压对手的利器。这些数据可能包括你手机App日常使用数据，也可能包括复杂的追踪船运情况的卫星数据。摩根大通调查显示，51%的受访者称，他们希望购买经过一定程度处理的“半成品”数据，而有29%的人称，他们希望购买最原始的数据，以便在内部处理。从这些数据中寻找投资决策依据，也被视为“投资的未来”。不过摩根大通的调查显示，即便是超大型投资机构，都认为获得这类数据的成本过高，那么对普通投资者来说，就更加遥不可及了。
重点防控金融风险中国人民银行4日公布《中国金融稳定报告(2017)》(下称《报告》)。《报告》对2016年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估，认为金融业运行总体稳健。展望2017年的金融政策和发展方向，《报告》指出，要实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理适度、基本稳定，为实体经济发展营造良好的货币金融环境。
银行业风险可控 继续深化金融改革
《报告》分析认为，2016年我国银行业资产负债规模保持增长，银行业资产质量下行压力趋缓，信用风险总体可控;证券期货业市场主体稳健发展，监管力度不断加强，基础性制度建设进一步完善;保险业总体呈现较快发展态势，改革深入推进，服务社会能力增强;金融市场稳健运行，市场规模继续扩大，参与主体进一步丰富，对外开放取得显著进展。
在信用风险方面，《报告》称，银行授信总额在10亿元以上的企业发生债务风险事件仍然较多，风险领域主要集中在低端制造业和产能过剩行业。谈及操作风险和合规风险时，《报告》提醒，重大案件的案发领域从传统的存贷款业务向同业、表外业务等领域蔓延。
《报告》判断，总的看金融业积累了较强的抗风险能力，特别是作为金融业骨干的商业银行资本充足率、拨备覆盖率比较高，金融管理部门可动用的工具和手段多;有信心和底气、有能力和办法牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
关于2017年的金融政策和发展方向，《报告》指出，要实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理适度、基本稳定，为实体经济发展营造良好的货币金融环境;继续深化金融改革，完善金融机构公司治理，强化审慎合规经营理念，推动金融机构切实承担起风险管理责任;建立多层次资本市场体系，完善市场运行规则，健全市场化、法治化违约处置机制。
《报告》强调，2017年要提高和改进监管能力，强化金融监管协调，统筹监管系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施，统筹负责金融业综合统计，推动建立更为规范的资产管理产品标准规制，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避免监管空白;要把防控金融风险放到更加重要的位置，加强系统性风险监测与评估，下决心处置一批风险点，完善存款保险制度功能，探索金融机构风险市场化处置机制，确保不发生系统性金融风险。
《报告》指出，银行业要稳步推进金融创新，不断丰富银行业金融产品，创新商业银行资本补充工具，扩大转股型二级资本债发行规模，积极发展商业银行柜台债券业务，稳步扩大不良资产证券化试点范围。同时，要重点关注银行业资产质量、流动性、同业业务、银行理财和表外业务等领域的风险，密切跟踪交叉性金融风险、房地产市场风险、地方政府融资平台风险、互联网金融风险和非法集资风险。
此外，《报告》还提出，房地产市场出现局部泡沫风险。而新增信贷资源过于集中投放于房地产领域。
坚持汇率市场化改革方向
对于人民币汇率，《报告》以专栏形式分析称，2016年，人民币对美元汇率有所走贬，但与其他主要发达经济体和新兴市场经济体货币相比贬值幅度较小。
随着我国经济增长质量和效益的不断提高，《报告》认为，人民币汇率的基本面因素将进一步被夯实，汇率在弹性增强的同时，将更加有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。
《报告》提出，要坚持汇率市场化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。进一步完善人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率力度。
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