飞扬国际拟赴港交所上市短期偿债压力凸显|偿债压力测试方法

时间：2019-03-09 05:23:57　来源：小苹果范文网本文已影响人

本报记者张家振北京报道

摘牌新三板一年多后，飞扬国际控股（集团）有限公司（以下简称“飞扬国际”）将目光转向了港交所。

近日，飞扬国际向港交所递交主板上市申请资料，拟募集资金用于在上海、杭州等华东地区沿海城市建立新的零售分公司及销售点，以改善销售渠道、增加市场份额，加强上游资源整合能力、升级信息技术系统，及偿还银行贷款、优化资本结构和改善流动资金状况等。

据了解，早在2015年12月8日，飞扬国际的前身浙江飞扬国际旅游集团股份有限公司（以下简称“飞扬旅游”）正式挂牌新三板，成为“浙江旅行社行业第一股”。不过，在踏入资本市场大门后，飞扬旅游并未如愿解决融资问题，而是依靠银行贷款来支撑业务发展。

随着规模扩张，飞扬国际资本负债率也开始迅速攀升。相关数据显示，截至2016年、2017年和2018年9月30日，公司资本负债率分别达20.3%、66.8%和127.1%，同期银行借款分别为990万元、5000万元和9500万元。

如果此次上市成功，飞扬国际或将成为国内首家登陆港交所的民营旅行社。对于如何借力资本市场、在竞争激烈的旅游市场中实现突围等相关问题，《中国经营报》记者致电致函飞扬国际方面，截至发稿未获回复。

抢滩华东旅游市场

飞扬国际起步于浙江省宁波市鼓楼附近一间15平方米的小门面。2001年，时年27岁的何斌锋砸掉事业编制“铁饭碗”，带领4名员工开设了一家名叫“飞扬”的铺面，开始搏击旅行社行业。

2007年初，公司开始并购扩张步伐，并创下了国内旅行社行业闪电收购的“蛇吞象”奇迹，仅用7天时间就完成了对浙江东方海外旅游有限公司及其下属全省所有分、子公司的收购。在获得资质、规模后，飞扬国际快速启动了走出宁波完成浙江全省布局的步伐，并为此后布局全国市场打下了基础。

经过近20年发展，飞扬国际已成为从事设计、开发及销售旅行团、自由行产品及旅游配套产品和服务的旅游服务供应商。目前公司在宁波、温州、杭州、苏州等地经营26家零售分公司及销售办公室。

相关财务数据显示，2016年、2017年及2018年1月～9月，“飞扬国际收入分别为4.1亿元、4.65亿元和3.92亿元，2017年和2018年前三季度分别同比增长13.3%和8.5%”，2018年公司营收开始出现增长放缓迹象。同期毛利分别为6916.4万元、8970.3万元及8102.8万元，毛利率分别为16.9%、19.3%及20.6%。

从旅行目的地来看，公司在2016年、2017年以及2018年前三季度中，出境游收入占比超过60%，公司向包括欧美、日韩和东南亚等在内的全球超过50个目的地提供旅游产品，热门产品包括日本、泰国和美国等国内消费者最青睐的目的地旅行团。

不过，受旅游行业集中度不高影响，飞扬国际在浙江省所占市场份额并不高。根据弗若斯特沙利文报告，按2017年收入计算，飞扬国际在浙江省所有旅行社中排名第五，所占市场份额为0.9%。

此次选择赴港上市，公司募资将主要用于翻新现有零售分公司，在上海、杭州等华东地区沿海城市建立新的零售分公司及销售点，以改善销售渠道增加市场份额；加强上游资源整合能力、升级信息技术系统及偿还银行贷款、优化资本结构、改善流动资金状况等。

飞扬国际方面表示，进入资本市场有助于获得额外资金满足进一步的扩张计划，提升公司形象、知名度，加强整合上游资源的能力。

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